房企密集融资仍难解渴中小房企面临融资

华夏时报（chinatimes.net.cn）记者陆肖肖北京报道

11月份，多项大额融资获批，令企业资金压力稍缓，但仍然难以改变今年以来房企融资难的现状。

在金融监管加强、去杠杆、去通道、信用紧缩的环境下，今年房企的日子普遍不大好过，尤其是中小房企面临着融资“生死劫”。有专家指出，明年房企融资环境依然不容乐观，不排除有爆雷的风险。

房企密集融资超过亿

11月以来，全国多家房地产公司密集获准发行大额融资。据不完全统计，截至11月20日，已有近20家房企，21项融资成功获批或发行，合计数额已经超过亿。

11月，阳光城、新城控股均发行超过10亿元的公司债，华夏幸福公司债规模为80亿元，万科发行20亿元中期票据，华远地产推出了2亿美元的海外债券，滨江集团成功发行9亿元短期融资券，泰禾11.67亿元购房尾款资产支持票据获准注册，建发股份3天连续发行3期超短期融资券，规模总计15亿元。

11月房企融资计划获批增加，著名经济学家宋清辉在接受《华夏时报》记者采访时表示，近期开发商密集通过债市和票据市场融资“解渴”，意在降低财务风险，房企的资金压力稍微有所缓解。但此举同时反映了资金缺口依然很大，一方面项目开发似自有资金比例大幅提升，需要钱应急，另一方面前期的债务到期兑付也需大量的现金。

但11月获批的融资计划显然不足以改变今年融资难的现状，相比之下，10月份更能体现出今年市场的残酷。同策研究院提供的数据显示，10月40家典型上市房企融资总额为.65亿元，年以来首次跌破亿元大关，创下自年1月以来融资金额的最低值。该机构判断，“银根”持续探底，市场青黄不接，拿地稳中有进，这些都导致四季度房企真正走向至暗时刻。

与此同时，10月份有多家房企的融资计划被中止或终止审查，包括有北京鸿坤伟业房地产开发有限公司20亿元的住房租赁专项公司债券、天津蓟州新城建设投资有限公司30亿元的非公开发行公司债券、合生创展亿规模的租赁住宅专项公司债券、雅居乐80亿元规模公司债，均被终止审查。

不仅发债变得愈加艰难，融资成本也在一路走高。亿翰智库提供的数据显示，从可用杠杆资金的角度来说，企业腾挪的空间已然非常有限，已经有多家企业表示其融资成本从12%、到15%、18%不断攀升。

与头部企业相比，中小房企的融资成本更高。10月融资成本最低的是万科A发行的一笔10亿元的超短融，利率仅为3.1%。龙头房企的融资能力较强，成本也相对较低。一些处在扩张期的房企融资成本相对较高，正荣地产于10月19日发行了一笔境外优先票据，利率为12.5%。

58安居客房产研究院首席分析师张波对《华夏时报》记者表示，从58安居客房产研究院监测的数据来看，今年房企融资压力明显大于去年，1-9月销售金额TOP50的房企融资成本同比去年平均提升了1个百分点，融资金额同比去年则收窄了近三成。央行不断降准，本来或对楼市形成一定利好，但对于进入楼市层面的资金进行严监管使得这一利好并未真实显现。

中小房企面临融资“生死劫”

在高周转方式盛行的当下，资金对于企业的重要性不言而喻。在年债券发行高峰之后，房地产行业股权、债券融资渠道明显收紧，穿透式管理、限制银行委托贷款、严控表外风险、精准式投放等等金融政策，令房企不得不面临融资“生死劫”。

而今地产企业的融资进入了历史以来最艰难时期。亿翰智库研究报告显示，从机构的动向来看，银行目前基本上只做地产百强、地方龙头或白名单客户，虽然个别银行仍在以并购类的贷款（股权或物业并购）做融资变通，但主流的融资品种基本只剩满足“四三二”条件的开发贷或部分更新贷/旧改贷类的产品，融资成本较低的开发贷规模大大降低。信托在目前的强监管下，也重点